L’or brille en période d’incertitude

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Le prix de l’or peut être illustrée comme une boussole économique qui échoue rarement en période de grande crise. L’or a toujours été considéré comme une valeur refuge pour les investisseurs. En effet, il reste toujours tentant chaque fois que la menace de pertes de prix, d’inflation ou de récession économique se profile. Mais pourquoi ce métal précieux est-il considéré comme si résistant aux crises et si stable en valeur ? Et quelle est sa fonction au sein d’un portefeuille ?

Monnaie classique en temps de crise

Monnaie classique en temps de crise

Les incertitudes sur les marchés financiers suite à la pandémie de coronavirus ont montré une fois de plus que l’or est un investissement sûr même en période de turbulence. La forte demande a poussé le prix du métal précieux à la hausse. En effet, actuellement, l’once troy (environ 31 grammes) a une valeur aussi élevée qu’elle ne l’a jamais été depuis près de sept ans.

Il y a une raison essentielle pour laquelle l’or agit comme une monnaie classique adaptée aux temps de crise: la stabilité de sa valeur. Le métal précieux est une ressource limitée. Il n’est pas comme la monnaie, dont la quantité peut théoriquement être augmentée indéfiniment par les banques nationales, avec une réduction conséquente de la valeur des monnaies respectives. L’expansion de l’offre d’or est relativement constante: entre 1 et 2% par an, selon la quantité extraite des mines.

L’or est donc également considéré comme une couverture contre l’inflation. Au cours des 40 années écoulées entre 1980 et fin 2019, le prix de l’or est passé d’environ 680 USD à 1520 USD, soit une augmentation annuelle moyenne du prix d’environ 2%.

Au cours de la même période, les prix à la consommation suisses ont enregistré une augmentation annuelle moyenne de seulement 1,5%. Le prix de l’or n’a donc pas seulement suivi le rythme de l’inflation, il a même fait mieux.

Depuis l’éclosion du Covid, la ruée vers l’or a recommencé et le prix a recommencé à augmenter. Aujourd’hui, il est 25 % plus élevé qu’il y a un an. Dans l’incertitude, ceux qui ont des liquidités la stationnent en lingots d’or, et en actions de mines d’or.

Ce comportement nous dit qu’en période de danger et de grande incertitude, le prix de l’or augmente parce que la demande augmente. Même après l’effondrement de LehmanBrothers, le même phénomène s’est produit et le prix de l’or a commencé à monter en flèche, atteignant 1900 dollars l’once en 2011. Puis, tout à coup, il a commencé à descendre.

Forte demande de l’industrie

Forte demande de l'industrie

En 2019, la demande mondiale d’or a dépassé les 4 355 tonnes au total.

Les acheteurs d’or ne sont pas des investisseurs de premier plan, mais l’industrie de la joaillerie et de l’horlogerie. Environ la moitié de la demande globale provient de ce secteur. Ce dernier est, pour rappel, particulièrement fort en Inde, au Moyen-Orient et en Chine.

Seul un quart environ de l’or est utilisé comme investissement sous forme de pièces et de barres physiques, ou ce que l’on appelle des ETF d’or (Exchange Traded Funds). Le reste de la demande d’or provient des banques nationales et des entreprises technologiques.

Des institutions telles que le Fonds monétaire international (FMI), la Banque nationale suisse ou la Fed s’appuient sur les réserves d’or comme investissements en capital résistant aux crises. Les États-Unis détiennent actuellement la plus grande réserve d’or au monde.

Stabilité à long terme, mais fluctuations à court terme

La stabilité à long terme de l’or ne doit pas conduire à penser que son prix n’est pas soumis à des fluctuations. On l’a vu, par exemple, lors de la crise financière de 2008, mais aussi dans les premières semaines de la pandémie de coronavirus.

Effrayés par les soudaines corrections des cours boursiers, les investisseurs ont vendu une partie de leurs réserves d’or pour compenser les pertes. Cela a fait chuter le prix de l’or à court terme.

Évolution du prix de l’or

À moyen terme, le prix de l’or évolue par phases. Par exemple, après l’éclatement de la bulle Internet à la fin du millénaire, une forte croissance a été observée.

Après la crise financière et économique internationale de 2008/2009, le prix de l’or a également atteint son niveau record de plus de 1 900 USD l’once troy. Il s’est ensuite stabilisé à un niveau inférieur et a recommencé à augmenter pendant environ deux ans.

En temps de crise, l’or monte

Le schéma esquissé est le suivant: après la crise, l’or augmente. Si, au contraire, l’économie est florissante, le prix de l’or baisse. En effet, selon les experts, l’or a une corrélation négative avec d’autres classes d’actifs. C’est ce qui le rend si précieux dans le cadre d’un portefeuille diversifié.

Concrètement, cela signifie que l’or peut particulièrement augmenter lorsque les actions et autres classes d’actifs perdent de la valeur. C’est donc une bonne opportunité pour les investisseurs de se protéger des pertes.

Évolution du prix de l’or (en USD) et du MSCI World de 1980 à 2020

Cela s’est avéré vrai lors de la crise financière de 2007/2008. Entre octobre 2007 et mars 2009, les actions mondiales ont enregistré des pertes de plus de 50 %. La valeur des investissements en or, en revanche, a augmenté de plus de 20%.

Et les mois de février et mars 2020 ont également vu une baisse des indices boursiers et une augmentation des prix de l’or dans le monde.

Les faibles taux d’intérêt jouent en faveur de l’or

Les faibles taux d'intérêt jouent en faveur de l'or

Mais l’or bénéficie également des faibles taux d’intérêt que l’on trouve actuellement dans toutes les grandes économies nationales.

L’un des inconvénients de l’or en tant que classe d’investissement est qu’il ne produit ni rendements, ni intérêts, ni dividendes. Cependant, dans l’environnement actuel de taux d’intérêt nuls ou négatifs, cela est d’une importance secondaire, ce qui donne une impulsion supplémentaire à l’investissement dans l’or.

En outre, du fait des mesures de politique budgétaire adoptées en raison de la pandémie de coronavirus, de nombreux pays atteignent les limites de la soutenabilité de leur dette.

Les obligations d’État, qui sont également généralement considérées comme des actifs sûrs dans le portefeuille, deviennent ainsi un investissement à plus grand risque, sans toutefois se traduire par des rendements plus élevés.

En conséquence, les obligations d’État deviennent de moins en moins attrayantes pour les investisseurs, qui s’en éloignent et se tournent vers l’or. Cela peut être sous la forme de pièces et de lingots physiques ou sous la forme d’ETF dits d’or.

Pour quels investisseurs l’or peut être attractif ?

Pour quels investisseurs l'or peut être attractif ?

Dans l’ensemble, comme moyen de diversification, l’or est un ajout utile à tout portefeuille. Cependant, les investisseurs doivent être conscients que dans le cas de l’or au premier plan, il n’y a pas de haute performance.

La fonction principale du métal précieux est d’offrir une sécurité à l’investisseur. En effet, le métal jaune peut servir comme couverture contre les risques d’inflation ou comme protection contre les pertes de cours des actions.

L’or convient donc particulièrement aux investisseurs averses au risque. En règle générale, plus le besoin de sécurité est grand, plus la part d’or dans le portefeuille devrait être élevée. Les experts recommandent une part entre 5% et 10%. Compte tenu de sa forte volatilité à court terme, l’or est également plus approprié comme investissement à long terme.

Plus précisément, voici les raisons de la présence d’or dans le portefeuille:

  • L’or est stable sur le long terme et conserve sa valeur.
  • En temps de crise, le prix de l’or augmente souvent.
  • La possession d’or physique offre une sécurité.
  • L’or peut protéger les investisseurs des risques d’inflation et des pertes de prix.

Cependant, les investisseurs doivent également garder à l’esprit les limites suivantes:

  • L’or ne génère ni intérêts ni dividendes.
  • Le prix de l’or peut être soumis à une forte volatilité.
  • Les investisseurs sont exposés à un risque de change, car l’or se négocie en dollars américains.

Le meilleur moment pour l’or

Le meilleur moment pour l'or

Les conditions actuelles offrent aux investisseurs de bonnes raisons d’envisager d’investir dans le métal précieux. Bien sûr, le prix est relativement élevé pour le moment.

Cependant, l’environnement actuel de taux d’intérêt bas pourrait durer encore longtemps. Par conséquent, même à l’avenir, garder l’argent sur le compte bancaire ne produira aucun rendement et les obligations d’État, déduction faite de l’inflation, continueront d’être une entreprise déficitaire.

En revanche, l’heure de l’or semble être venue.

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